[종목 공부하기] 컴투스 - 과연 언제가 저점일까?

안녕하세요 베리스미스 입니다 :)

오늘은 게임주, 그 중에서도 컴투스라는 종목에 대해서 말씀 드리려고 합니다.

---

1. 컴투스 회사 소개 및 주가 흐름

저는 매번은 아니지만, 조금 더 기업에 대해서 상세히 알고 싶을때는
전자공시시스템을 사용합니다

http://dart.fss.or.kr/

전자공시시스템 - 대한민국 기업정보의 창, DART

조금 불편하긴 하지만, 모바일 어플리케이션도 있어 급할땐 핸드폰으로도 찾아보곤 합니다.
(아이폰의 경우에는 화면 확대/축소 기능이 부족해서 고정이 되지 않더라구요..🙁)


전자공시 시스템을 통해 컴투스에 대해 알아보면...

---

컴투스는 1999년 최초로 모바일게임 서비스를 시작한 회사로,
현재 미국, 중국, 일본, 대만, 싱가폴, 독일 등에 현지 법인을 두고 여러 국가에 자사의 게임들을 서비스 하고 있습니다.

스마트폰이 대중화 되면서 초기 인력 확충 및 서비스망 확대 등 적극적으로 대응하여
2014년 이후부터는 스마트폰게임 매출 비중이 99% 이상을 차지하고 있다고 합니다.

현재는 서머너즈 워, MLB9이닝스, 컴투스프로야구, 낚시의 신, 사커스피리츠 등 다양한 장르의 게임들을 서비스 중 이라고 하네요.

실제로 매출 비중을 보면 모바일 게임의 매출 비중이 2019년 기준 99.1%인 것을 볼 수 있습니다.

컴투스의 대표적인 게임들로 아래의 게임들을 설명하고 있는데요,
본 보고서의 경우 1분기 실적을 공시한 보고서 이다보니,
4월 29일 출시한 신작게임인 서머너즈 워 : 백년전쟁(이하 백년전쟁)은 빠져 있습니다

---

주가를 보시면,
올해 1분기에는 10만원 후반까지 급등한 이후 현재 10만원 초반까지 급락하여
고점 대비 35%나 급락한 상황인 것을 알 수 있습니다

그렇다면 왜 이렇게 주가가 하락한 이유에 대해서 생각 해 보겠습니다.

---

2. 컴투스 주가 하락 이유

작년 말 첫번째 급등의 경우 기존 서비스 중이던 게임인 '서머너즈 워'가 중국 판호를 받아내면서 급등을 보였고,
올해 초 상승은 '백년전쟁'의 사전예약 흥행으로 인한 기대감 이었는데요,

이번의 주가 하락 또한위에서 말씀 드린 '백년전쟁'이 원인으로 보실 수 있습니다.
그 예시로 최근 나온 증권가 리포트 관련 뉴스를 정리해 드립니다.

---

키움증권의 김학준 애널리스트님의 경우,

또한, 컴투스의 2Q 실적이 컨센서스를 하회할 것으로 전망하였고,
서머너즈워의 7주년 업데이트, 야구게임 성수기 진입 등으로 매출액은 늘어나겠으나,
마케팅 비용의 상승에 따라 실적이 기대치에 부합하지 못할 것으로 전망하였습니다.

또한, 백년전쟁의 출시 후 성과가 기대에 부합하지 못함에 따른 추가적인 모멘텀이 필요하나,
하반기에는 이 모멘텀 공백기가 길다는 것이 부담이라고 분석하셨습니다.

이에 따라 구매 의견은 유지하되, 목표가를 260,000원에서 170,000원으로 하향 조정하였습니다.

https://www.news2day.co.kr/article/20210712500097

“컴투스, 급격한 반등은 어려운 ‘백년전쟁’… 모멘텀 공백기가 길어”

---

NH투자증권의 인재민 애널리스트님의 경우 또한

백년전쟁의 출시 후 성과가 기대에 부합하지 못하여 주가 상승 모멘텀이 약회되었고,
이에 따른 차기작 성공에 대한 우려가 지속될 수 있다고 판단하셨습니다.

이에 따라 구매 의견에서 관망 의견으로, 목표가를 210,000원에서 130,000원으로 하향 조정하였습니다.

우리나라의 경우 매수의견을 낼 수가 없기 때문에, 사실상 이 가격은 매도 리포드로 봐도 무방하겠네요.

https://www.fnnews.com/news/202107090843352954

컴투스, '서머너즈워:백년전쟁' 부진에 목표주가 38%↓-NH증권

---

3. 컴투스 현재 상황 요약

증권가에서 전망한 컴투스의 주가 흐름을 그렇게 밝아 보이진 않는데요,
우선 컴투스의 재무가 좋지 않은지 살펴 봐야겠습니다.

---

아래의 차트를 확인했을 때, 매출액은 2019년 저점 이후 지속적으로 상승하고 있는 것을 보실 수 있습니다.
또한, 영업이익률도 하락 추세로 보이긴 하나, 2020년 영업이익률도 22%로 높은 편 입니다.

그런데, 21년 예상 매출액과 영업이익을 보면,
매출액과 영업이익이 모두 크게 상승할 것으로 예상되어지고 있구요,
최근 추가가 하락함에 따라 12개월 Forward PER도 10 초반으로 하락하였습니다.


다만, 위의 뉴스처럼, 2분기 예상 실적, 특히 영업이익이 컨센서스를 하회할 것으로 전망된다고 하니
그 점은 불안한 부분일 수 있겠습니다.

회사 실적 관련 내용을 정리한다면,

- 시장의 컨센서스에는 제대로 부합하지는 못함
- 그럼에도 회사는 적자 없이 지속적으로 성장하고 있음

으로 정리할 수 있겠습니다.

---

그렇다면, 백년전쟁의 실적 부진에 대한 회사의 의견은 어떨까요?

자기 회사가 '실적이 안좋다' 라고 자신있게 말할 수 있는 업체가 있겠냐마는..
의견에 대한 근거를 보시고 판단을 하시면 되지 않을까 싶습니다.


컴투스의 의견으로는

'백년전쟁은 모바일 RTS 장르로, 과금 요소가 많은 MMORPG와 비즈니스 모델 자체가 다르다'
라고 이야기하고 있습니다.

'당초 목표와 비교해서는 순항 중'
이라는 말과 함께,
'다음달 개최되는 글로벌 이벤트 대회를 기점으로 그 영향력을 확대해 나가겠다'
는 입장이라고 합니다.

다음달 개최되는 이벤트는 '백년전쟁 월드 쇼다운' 으로
1등 상금 1만달러 포함 총 2만달러 (약 2,500만원) 규모로 개최된다고 하네요..



회사측의 의견을 정리한다면,

- 당초 목표 대비해서는 실적이 나오고 있음
- 8월 열리는 글로벌 대회를 기점으로 하여 인지도를 높여가겠음

으로 이해할 수 있겠네요..

http://www.sisafocus.co.kr/news/articleView.html?idxno=262936

컴투스 “‘백년전쟁’, 흥행 부진이라고 생각하지 않아” - 시사포커스

---

4. 상승 가능성은?

그렇다면, 컴투스의 성장 가능성은 있을까요?

우선 컴투스의 새로운 신작에 대한 기대감, 결국 관심이 모여야 하지 않을까 생각됩니다.

현재 백년전쟁이 회사의 의견처럼 당초 목표 대비 선전하고 있다고 하더라도,
이미 매출이 낮아짐에 따른 종목의 관심도가 떨어졌기에,
다시 관심을 끌어줄 무언가가 필요합니다.


현 상황에서 관심을 끌 수 있는것은

1. 8월 개최되는 글로벌 대회
2. 9월로 연기된 '서머너즈 워 : 크로니클' CBT (클로즈드베타 테스트)

이지 않을까 생각되네요..

1. 8월 개최대는 글로벌 대회
이 경우에는 2분기(반기) 보고서 발표일이 2분기 종료 후 최대 45일 까지 가능하기 때문에,
실적 발표와 글로벌 대회 관심이 겹치게 된다면,
컨센에 부합하지 못한 실적의 영향으로 주가 상승에 영향은 미미할 가능성이 높겠네요.

2. '서머너즈 워 : 크로니클' CBT
현재로써는 서머너즈워 IP를 이용한 MMORPG 게임인 '서머너즈 워 : 크로니클'이 가장 큰 관심사일 가능성이 높은 것으로 생각됩니다.
올해 9월 CBT 진행 예정으로 빨라야 올해 말 또는 내년 2~3월 출시 될 것으로 추정되고 있습니다.
작년 공개된 플레이 영상에서는 어느정도 개발이 진척된 것으로 보여졌었는데, 지연되고 있는 이유는 정확하게 알 수 없어 그 부분이 우려 스럽습니다.

---

5. 마무리

위에서 말씀 드린 것들을 정리한다면,
주가를 높일 수 있는 방법은 결국 실적 또는 관심이라고 볼 수 있습니다.

현 시점에서의 컴투스의 뉴스들을 본다면, 자연스레 관심도는 떨어지고 있는 추세라고 볼 수 있겠구요.

다만, 관심이 멀어짐에 따른 주가가 크게 조정을 받아 가격이 떨어진다면,
그런데 그 종목의 실적이 크게 달라진게 없다면?
시간이 걸리더라도 그 주가는 다시 원상태로 돌아갈 가능성이 높습니다.

(예를 들어 테마성으로 주가가 크게 올라간 종목의 경우 실적과 관계가 없기 때문에 그 테마의 관심이 사라진다면, 다시 크 테마가 돌아올 때 까지는 주가는 올라갈 수 없겠습니다)

저는 현재 컴투스가 그런 상황이지 않을까 싶네요
물론, 현재 가격에서 더 떨어질 가능성도 충분히 있다고 생각됩니다.
(저는 이미 물려있는 상태입니다.. 소액이라 다행이에요 🤣)


물론, 언제 주가가 상승할지는 알 수 없습니다.

---

현재 컴투스 주식을 살까 고민하시는 분들이라면,
1. 현재 가격에서 컴투스 주식을 사서 분할매수를 하시면서 기다리실 수도 있겠고
2. 떨어지는 가격에 알람을 걸어놓고 해당 금액에 매수를 하시는게 답이 될 수도 있습니다.

저같은 경우에는 이런 식으로 특정 선에 표기를 해서 해당 가격에 도달했을 때 상황을 보고, 매수/매도 여부를 고민하고 있습니다.
(해당 선들은 순전히 제 감으로 표기한 것들이기 때문에 믿으시면 큰일납니다!)

---

컴투스 종목에 대해서 궁금하신 분들에게 도움이 되셨으면 좋겠네요



이상으로 포스팅을 마치도록 하겠습니다

감사합니다.



물론, 이 글은 저의 주관적인 판단이 들어간 내용이기 때문에 투자에는 신중하셔야 하며, 투자에 대한 책임은 투자자 개임에게 있음을 당부 부탁 드립니다.
저도 아직 부족한 한 사람으로써 다양한 정보 확인을 통하여 신중히 투자해 주시기를 부탁 드립니다.